CXMT의 블러핑? 어제의 삼성전자, SK하이닉스 급락은 과했다 | 박세익 전무 & 체슬리투자자문 [모닝브리프 / 26.10.14.수]

박박세익

CXMT 루머로 인한 반도체 급락은 과잉 반응이며, 현재 시장은 구조적 약세장이 아니라 쌍바닥을 형성하는 국면으로 봐야 한다. 퀀트 데이터와 과거 사례(2008년, 2015년)를 근거로 지금은 낙관론을 유지하며 배팅할 시기라고 주장한다.

조건 · 단, CPI 발표와 연준의 추가 금리 인상 여부에 따라 2018년처럼 될 가능성도 열어 두고 있다.

오독 주의 · 과거 데이터 분석이 미래를 보장하지 않으며, 20일 내 저점 재확인 가능성이 86%라는 부정적 데이터도 함께 언급했다는 점이 생략되기 쉽다.

오오우석

2000년부터의 데이터를 분석한 결과 5거래일 연속 하락 후 단기 반등 신호는 약하고, 20일 내 저점을 재확인할 확률이 86%로 높다. 다만 60일 이후 성과는 낙폭에 비례해 좋았으며, 외국인 수급 전환 여부가 회복 속도를 좌우한다고 설명했다.

조건 · 외국인이 매수세로 전환하면 상승 확률이 높아지고, 매도 기조가 지속되면 상승을 기대하기 어렵다고 조건을 달았다.

오독 주의 · 단기 반등 신호가 약하다는 부분만 보면 비관적으로 읽힐 수 있으나, 60일 이후 성과는 긍정적이라는 점이 함께 언급됐다.

CXMT의 기술 발표는 양산 목표가 없는 선언적 성격이고 수율도 낮아 당장 위협이 아니며, 어제 반도체 급락은 과도했다고 평가했다. 중국 반도체 장비주 탐방을 통해 실제 상황을 확인할 필요가 있다고 언급했다.

조건 · 중국 기업들의 투자 규모 공개가 보수적으로 이뤄지고 있어 실제 상황은 탐방으로 확인해야 한다고 단서를 달았다.

오독 주의 · CXMT 위협을 과소평가하는 것으로 읽힐 수 있으나, 28년 이후 거대한 위협이 될 가능성은 열어 두고 있다.

체슬리TV 채널

삼성전자와 SK하이닉스의 PBR이 비슷한 수준이며, 28년 이후 실적 불확실성 때문에 멀티플이 낮은 것이 당연할 수 있다고 분석했다. 실적 의구심이 해소되려면 내년 3분기까지 시간이 걸릴 수 있다고 봤다.

조건 · 내년 3분기 이후 메모리 단가가 빠지지 않아야 한다는 조건을 제시했다.

오독 주의 · PBR이 낮다는 부분만 보면 저평가로 오해할 수 있으나, ROE와 실적 불확실성에 대한 함수라는 설명이 함께 있었다.