2018년, 2021~22년, 2022~23년, 2024~25년 전망이 모두 빗나갔다는 점을 근거로, 내년 이익 전망을 확실한 사실로 믿는 태도를 경계한다.
박세익 · 최일호가 3종목에 대해 발언 5건을 남겼습니다 — SK하이닉스 · 삼성전자 · 알파벳.
30일 뒤 결과는 11/19부터 · 매수·매도 5건
매수 3
2018년 처럼 될까, 2024년 처럼 될까? 소신있는 분석! | 박세익 전무 & 체슬리투자자문 [모닝브리프 / 26.10.20.화]
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10초 요약
2018년과 2024년의 메모리 사이클을 비교하며 이익 전망치의 불확실성과 PBR 기반 접근을 강조하고, AI 수요와 소비자 가전 수요의 양극화, 중국의 DDR5 추격 이슈를 다뤘다. 후반부에는 CSP 케펙스 전망 상향과 클라우드 사업자 실적 자료를 정리했다.
박세익
메모리 반도체 이익 전망치는 과거에도 계속 빗나갔으므로 확신하지 말고 PBR 기준으로 접근해야 하며, 삼성전자·하이닉스는 변동성이 크지만 결국 전고점을 회복하는 패턴을 반복해 왔다고 주장한다.
조건 · 센티멘트에 휘둘려 바닥에서 파는 성향이라면 아예 투자하지 않는 편이 낫다고 단서를 붙였다.
오독 주의 · '3년 지나면 전고점' 발언은 특정 시점의 확정 전망이 아니라 과거 사이클의 반복 패턴을 근거로 한 장기 관점으로 읽어야 한다.
문지호
메모리 가격이 큰 폭으로 오르면서 소비자 가전 수요는 가격 부담으로 흔들리는 반면, 하이퍼스케일러는 비용을 감당하며 수요를 계속 가져가는 양극화가 나타나고 있다고 설명한다. DDR5·HBM 쇼티지는 내년까지 이어질 것으로 본다.
왕정부장
중국 CSP의 케펙스 전망치는 공시 기준으로는 유지되고 있으나 내부적으로는 상향 가능성이 있고, 텐센트·바이트댄스 등도 상황에 따라 투자를 확대할 수 있어 글로벌 케펙스는 예상보다 좋게 나올 수 있다고 본다.
조건 · 바이트댄스는 비상장이라 공시 데이터가 없다는 한계를 언급했다.
최일호
골드만삭스·트렌드포스·JP모건 자료를 인용해 미국과 중국 CSP의 케펙스 전망치가 상향 조정되고 있으며, 메모리 가격 상승이 케펙스 증가의 주요 요인이라고 정리한다. 다만 2027년에는 4대 CSP의 잉여현금흐름이 마이너스로 전환될 수 있다고 짚는다.
조건 · IB별 집계 기준과 대상 기업이 달라 수치를 단순 비교하기는 어렵다고 단서를 붙였다.
오독 주의 · 케펙스 상향 조정은 IB 전망치 인용이며, 화자 자신의 매수 의견으로 확대 해석해서는 안 된다.
발언 종목
3종목10/20 → 10/20 종가
- SK하이닉스매수외 1건박세익· 1년
삼성전자와 함께 1년 뒤 수익, 3년 뒤 전고점 회복을 전제로 한 보유 관점이 제시됐다. 과거 평균 선행 기간(약 9.6개월)을 적용해 내년 5월 전후 바닥 가능성을 언급했다.
매수 · 1년
06:51 발언 듣기원본진 구간은 어쨌든 홀드 또는 모아가야 되는 시기가 맞지 않나 그런 생각을 했습니다. 1년 뒤 보면 무조건 수익일 겁니다. 삼성전자나 하이닉스나
매수 · 3년
13:27 발언 듣기원본삼성전자 하이닉스로 물려서 다행이라는 거죠. 예. 다른 거보다도 삼성전자 하이닉스로 물리셔서 다행입니다. 왜냐하면 또 3년 지나면 또 전고점까지 올라올 거니까
10/20 종가 122.3만 → 최근 종가 122.3만 - 삼성전자매수외 1건박세익· 1년
하락 구간에서 홀드·매수로 모아가야 하는 시기라며 1년 뒤에는 수익일 것이라고 언급했다. 3년 뒤 전고점 회복을 전제로 물려 있어도 괜찮다는 취지의 발언도 나왔다.
매수 · 1년
06:51 발언 듣기원본진 구간은 어쨌든 홀드 또는 모아가야 되는 시기가 맞지 않나 그런 생각을 했습니다. 1년 뒤 보면 무조건 수익일 겁니다. 삼성전자나 하이닉스나
매수 · 3년
13:27 발언 듣기원본삼성전자 하이닉스로 물려서 다행이라는 거죠. 예. 다른 거보다도 삼성전자 하이닉스로 물리셔서 다행입니다. 왜냐하면 또 3년 지나면 또 전고점까지 올라올 거니까
10/20 종가 21.2만 → 최근 종가 21.2만 - 알파벳매수최일호
구글 클라우드 매출 성장률이 다른 클라우드 사업자보다 압도적이며, 시장 예상치보다 실적이 더 잘 나올 수 있다는 관측을 제시했다.
이번에 어 91.1%의 매출 성장에 33.6% % 어 그 영업이익률을 기록할 걸로 시장에서는 보고 있는데 이거보다는 좀 더 잘 나오지 않을까 지금 분위기로 봐서 어 그런 생각이 들고요.
10/20 종가 $344.2 → 10/19 종가 $344.2종목 리포트 →