미국 장기채의 가장 중요한 핵심 중 하나는 결국에는 재정으로 인한 국채 공급 부담감입니다. 미국의 재정적자가 GDP 대비 6% 가까이 올라와 있는 상황이고, 이란과의 전쟁이 장기화되면서 국방비 같은 부수적인 정부 지출이 많아지고 있습니다. 높은 이자 비용 때문에 미국 정부의 이자 상환 지출까지 높아지고 있어, 국채 공급이 계속 증가하면 가격은 떨어지고 금리는 올라가게 됩니다.
김명실이 3종목에 대해 발언 3건을 남겼습니다 — 코스닥 지수 · 원/달러 환율 · 금융.
30일 뒤 결과는 11/6부터 · 매수·매도 3건
매수 3
[시장 분석] 국채•환율 급격한 변동...증시•빅테크 실적 가른다｜김명실 iM증권 연구위원
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미국 장기금리 급등의 배경을 재정·장기 인플레이션 리스크로 짚으면서, AI 실적 기대가 금리 부담을 압도하는 현 국면과 그 기대가 어긋날 경우의 반전 리스크를 함께 제시했다. 금리에 민감한 금융 업종의 상대적 수혜와 코스닥 중소형주 확산 가능성, 원/달러 환율의 1400원대 복귀 가능성을 전망했다.
김명실
미국 장기금리 급등은 통화정책이나 단기 인플레이션보다 재정·장기 인플레이션 리스크가 반영된 결과로, 한두 지표만으로 피크를 예상하기 어렵다. 주식시장은 AI 투자와 반도체 수요에 대한 실적 기대가 금리 상승을 압도하며 버티고 있지만, 빅테크 실적이 기대에 못 미치면 순식간에 반전될 리스크가 있다. 금리는 주가의 눈높이를 높이는 변수로 수익성 있는 기업 중심의 양극화가 진행될 것이며, 환율은 1400원대 복귀 가능성이 더 높다고 본다.
조건 · 금리가 5~5.3% 내에서 안정되는지, 5.5~6% 이상으로 빠르게 오르는지가 핵심 변수라고 단서를 달았다.
오독 주의 · 금리 상승을 곧바로 증시 하락으로 단정한 것이 아니라, AI 실적 기대가 이를 압도하는 국면이라는 점과 그 기대가 어긋날 경우의 리스크를 함께 언급한 점을 부분만 보면 오해할 수 있다.
발언 종목
3종목발언일 → 최근 종가
- 코스닥 지수매수
금리가 높더라도 개별 기업의 실적·수주·신사업 기대가 강한 코스닥 시장의 강세를 설명할 수 있다고 봤다. 대형주 상승 이후 중소형주로 매수세가 확산될 가능성이 남아 있다고 언급했다.
대형주 상승 이후에 이제 이런 개념이라면 중소형주에 매수세가 확산될 수 있는 가능성들도 여전히 남아 있다라고 보고 있습니다.
- 테마금융매수
금리에 민감한 업종 중 금융이 상대적 수혜를 받을 수 있다고 봤다. 고금리와 장단기물 스프레드 확대 현상에서 이익을 받는 기업들도 수혜 가능성이 크다고 언급했다.
두 번째로 금리에 민감한 업종들 자체는 상대적으로 수혜를 받을 수 있는 업종들이 있습니다. 예를 들면 금융이라든지 상대적으로 고금리와 장기 장기물과 단기물 간의 스프레드 확대 현상에 이익을 받는 기업들 자체도 수혜를 받을 가능성 크다라고 보고 있습니다.
- 원/달러 환율매수
1340원대에서 1300원대 이하로 내려갈지, 1400원대로 복귀할지 확률상 매크로 상황은 1400원대 복귀 가능성이 더 높다고 봤다. 대미 투자 송금 이슈와 유로존 재정 리스크로 인한 유로 약세·달러 강세 구도를 근거로 들었다.
사실상 뭐 지금 뭐 1340원대에서 1,300원대 이하로 내려갈 거냐 아니면 1,400원대로 다시 복귀를 할 거냐 확률상으로 따져보면 지금 매크로적인 상황들은 1,400원대로 복귀할 가능성들이 더 높은 상황입니다.