저희는 2022년 약세장을 지나 시작된 강세장이 2년 차에 접어든 국면일 가능성이 높다고 봤습니다. 소프트랜딩이 불발되면 경제가 침체로 넘어가 시장에 악재가 될 수 있다는 가능성도 염두에 두고 그에 맞춰 포지션을 잡아둔 겁니다.
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Dan Ha (댄하)
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AI 요약카라니 자산운용의 댄 하 매니징 파트너가 AI 중심 시장에서의 투자 전략과 기업 문화 분석의 중요성을 설명하는 인터뷰
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AI 요약뉴욕대 스턴 경영대학원의 애스워스 다모다란 교수가 삼프로TV '월스트리트 인터뷰'에 출연하여 AI 시대의 기업 가치평가 원칙, 투자 심리, 그리고 시장 과열과 수익성 문제를 분석한다.
가치평가의 핵심 원칙은 예나 지금이나 같다. 내재가치는 그 자산에서 기대되는 현금흐름의 현재가치라는 첫 재무 수업 내용으로 귀결된다. 80년대에는 상장사 대부분이 성숙 기업이었고 데이터가 부족해 일부 기업만 추려 볼 수밖에 없었으며, 장부 용지에 연필로 적고 계산기를 두드리던 시절이었다. 지금은 데이터가 훨씬 많고 도구도 강력해졌지만, 사람들은 가치평가의 본질이 기업의 이야기를 들려주는 데 있다는 걸 잊었다.
가치평가에서 할인율 추정에 시간의 10~20% 이상을 쓰면 핵심을 놓친 것이다. 가치평가에서 틀릴 때는 대개 할인율 때문이 아니라 매출 성장과 마진, 재투자 가정을 잘못 잡았기 때문이다. 집중할 곳은 분자인 현금흐름이며, 그 현금흐름이 무엇이고 어디서 나오며 비즈니스 스토리와 어떻게 이어지는지를 봐야 한다.