로블록스(RBLX) 기업분석 : 시장 급락하는데 반등하고 있는 이유 | 체슬리 학습부장 클레어 & 박세익 전무 [별주부전 / 26.10.17.토]

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로블록스는 이용자와 예약매출이 성장해도 영업적자가 지속되고, 그 성장이 이익으로 이어질 시점의 가시성이 낮다. 주가 하락만으로 저렴하다고 보기 어려워 예약매출 성장률 회복과 비용 증가 안정화를 확인한 뒤 판단하겠다.

조건 · 예약 매출 성장률이 다시 회복되고 비용 증가 속도가 안정화되는 모습을 확인한 뒤 판단하겠다는 조건이 붙어 있다.

오독 주의 · 적자라는 이유만으로 매도 의견을 낸 것은 아니고, 플랫폼 성장 가능성 자체는 일부 인정하고 있다.

박박세익

로블록스는 플랫폼 기업으로서 성장 잠재력이 있지만 적자 기업이므로 영업현금흐름과 PSR을 통해 이익 전환 가능성을 봐야 한다. 현재는 관심을 갖고 지켜보는 단계다.

조건 · 영업현금흐름 흑자 여부와 PSR·이익 전환 가능성을 확인해야 한다는 조건이 붙어 있다.

오독 주의 · 과거 10달러 매수와 150달러 상승을 언급했으나 현재 추가 매수나 목표가를 제시한 것은 아니다.

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아이들이 용돈으로 결제하는 게임은 불황에도 소비가 이어지고, 로블록스 이용자가 성인이 돼도 게임에 남는 경향이 있어 흑자 전환이 보수적 전망보다 빠를 수 있다고 본다.

조건 · 흑자 전환 시점에 대한 개인적 전망이라는 단서가 있다.

오독 주의 · 주가 목표나 매수 의견을 제시한 것은 아니다.

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로블록스가 게임을 넘어 친구·콘텐츠·생활권 플랫폼으로 확장되고 있어, 향후 세대가 소비 주체가 되면 매출과 이익이 커질 수 있다고 본다.

오독 주의 · 현재 실적이나 주가에 대한 단기 판단은 아니다.

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글로벌 게임 이용자와 유료 결제자 규모 데이터를 제시하며 로블록스의 10억 명 목표를 가늠할 수 있는 시장 규모를 설명했다.

오독 주의 · 시장 데이터 제시일 뿐 투자 의견은 아니다.