AI 기둥 무너지면 벌어질 일 | 박준우 하나증권 리서치센터 연구위원 [더블 업]

박박준우

금리를 결정하는 핵심 변수가 유가·인플레이션에서 위험자산 전반의 약세 리스크로 넘어가고 있다고 진단했다. 금리가 떨어지는데도 주가가 빠지는 모순은 금리 하락의 원인이 주가 하락 자체에 있기 때문이며, 지금은 금리에서 기회를 찾기 어렵고 AI 사이클의 지속성에서 기회를 찾아야 한다고 주장했다.

조건 · S&P 500이 고점 대비 8% 정도 조정을 받고 성장세가 유지되면 금리 여건이 바뀌고 주가가 한 단계 더 갈 수 있다는 조건을 달았다.

오독 주의 · 금리 하락을 일률적으로 주가에 호재로 해석하면 오해다. 화자는 유가 하락·정책적 인하에 따른 '좋은 금리 하락'과 위험자산 부진에 따른 '나쁜 금리 하락'을 구분해야 한다고 강조했다.

빈빈센트

금리 인상에도 성장이 뒷받침되면 주가가 버틴다는 논리가 최근 한 달 사이 빠르게 깨지고 있다고 지적했다. AI 기업을 중심으로 한 양극화 경제에서 AI 외 기업들이 무너져도 총량 성장이 유지되면 금리는 오를 수 있다는 점을 질문으로 제기했다.

조건 · 중간선거 이후 유가가 안정되면 금리를 내리는 것이 주가에 더 좋을 수 있다는 단서를 달았다.

오독 주의 · 월드컵 32강·16강 비유는 AI 산업 내 기업 옥석 가리기를 설명하기 위한 것으로, 특정 기업의 부도를 단정한 발언이 아니다.