솔리다임 美 상장 철회... AI 투자 회의론에 발목 | 고태훈 에셋플러스자산운용 이사ㅣ김치형 앵커

수요는 확실하지만 승자를 알 수 없는 국면이라 캐시카우와 지배력이 있는 빅테크 CSP 중심으로 비중을 가져가는 것이 안정적이라고 봤다. 국내 투자자는 반도체 비중이 높은 만큼 글로벌 관점에서 CSP로 일부 비중을 옮기는 것이 맞다고 조언했다.

메타 케펙스 불확실성으로 반도체 투자 축소 우려가 제기되며 반도체의 시장 무게 중심은 어느 정도 줄어들 수밖에 없다고 봤다. 다만 저평가 매력과 낙폭을 감안하면 높은 수익률을 원할 경우 선택지가 될 수 있다고 언급했다.

솔리다임 상장 추진 철회를 주주 가치 보호 측면에서 매우 긍정적으로 평가했다. 자체 현금흐름으로 케펙스가 충당되는 상황이라 자본 조달 필요성이 크지 않다며, 주주환원 확신을 주는 행보가 이어지면 주가 상승 여력이 충분하다고 봤다.

주주환원 정책 발표가 신중하게 이뤄지고 있으며 내부적으로도 사이클 탈피 확신에 시간이 필요하다고 설명했다. 2018년처럼 적자 수준까지 이익이 꺾이지는 않을 것으로 보면서, 현재 보유분은 유지하되 무리하게 비중을 늘리지는 말라고 조언했다.

삼성전자·SK하이닉스의 공장 케파가 내년 연말부터 2028년까지 늘어나면 소재는 반복 매출 구조로 수혜를 받는다며 가장 긍정적으로 평가했다. 3분기 실적에서 펀더멘털이 강하게 확인되는 기업은 분할 매수로 접근할 필요가 있다고 조언했다.

2028~2029년 물량까지 수주가 차 있어 신규 서프라이즈가 없으면 턴어라운드가 쉽지 않고, 중국과의 경쟁 심화도 부담이라고 봤다. 조선 자체보다는 데이터센터향 엔진 매출이 확인되는지를 보며 접근해야 한다고 언급했다.

전력·조선과 함께 수주가 미리 차 있는 업종으로 밸류에이션 부담이 있어 턴어라운드를 세게 기대하기 어렵다고 봤다. 많이 빠졌다는 이유로 이쪽으로 비중을 옮기기보다 메인 쪽에 집중하는 것이 낫다고 조언했다.

AI 데이터센터 증설 관련 기대가 밸류에이션을 크게 당겨 올린 상태로, 수주 기반 비즈니스 특성상 신규 서프라이즈 없이는 턴어라운드가 만만치 않다고 봤다. AI 투자 포인트에서 상대적으로 뒷단에 있는 업종이라 메인 비중을 유지하는 편이 낫다고 조언했다.

중국 배터리의 유럽 규제 이슈로 국내 업체가 반사 수혜를 볼 수 있어 나쁘지 않게 봤다. 다만 이익률 측면의 구조적 한계로 섹터 전체보다는 일부 종목 선별 접근이 필요하다고 언급했다.