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비트코인 급등은 재무부의 채권 바이백 발표와 트럼프의 비트코인 매입 검토 발언이 겹친 데 따른 것이다. 바이백은 최소 40억 달러 규모로 중간선거 전까지 국채 금리 발작을 막으려는 신호이며, 스테이블코인을 단기채 수요 기반으로 키우려는 구조가 다시 밀리고 있다고 본다.

조건 · 바이백 직후 10년물·30년물 금리 낙폭은 크지 않았고, 스테이블코인의 미국채 매수 규모는 아직 300억 달러 수준으로 MMF(7조 달러)에 비해 작다는 단서를 달았다.

오독 주의 · 바이백을 시장 유동성 공급이나 부채 상환으로 오해할 수 있으나, 단기물 발행으로 장기물을 사오는 유동성 회전 성격이라는 설명이 함께 나왔다.

퍼퍼즈

스테이블코인 준비금이 단기 국채로 법에 정해져 있어 스테이블코인 시총이 커질수록 단기채 수요가 커지는 구조이며, 코인 가격이 올라야 스테이블코인도 활성화된다. 중간선거 직전까지 코인 시장에 상당한 자금이 유입될 가능성이 높다고 본다.

조건 · 스테이블코인 수요가 늘려면 코인 시장 변동성이 커야 하고, 아래로 떨어지면 수요가 더 죽을 수 있다는 조건을 달았다.

오독 주의 · 코인 시장에 유입될 금액을 전통 금융 규모와 비교하면 작을 수 있다는 단서가 생략되기 쉽다.