2026년 9월 3일 시황 브리핑

12월까지 '헷지'해서라도 버텨라…공매도 수급에서 드러난 '7월과 다른 하락'ㅣ명민준, 박가영, 이지환 [주린이 구조대]

대차잔고 감소로 공매도 압력이 완화되고 있으며, 7월 저점 유지 시 9월 이후 강세 전환('전약후강')을 예상한다.

“계속 이제 말씀드렸던 9월 달 전약 후강의 흐름이 좀 나오지 않을까 생각을 하고 있습니다.”

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단기적으로는 6,400~6,900 포인트 사이의 박스권 등락이 예상되며, 유동성 부족으로 인해 방향성 없는 기간 조정이 진행 중이다.

“이번 주 종합 지수가 얼마예요? 대체적으로 6,500에서 지금 6,900 사이입니다... 빠지면 아마 장중 저점으로 6,250 저는 개인적 6,400 정도를 1차 지선을 보는데이 등락 구간입니다.이 등락 구간을 그 예 형주 같은 경우 주가 떨어지면 사고 올라가면 파는 그런 플랜드 푸시 전략을 하든지”

대응장중 저점(6,400 부근)에서 매수하고 고점에서 매도하는 플랜트 푸시 전략을 권유했다.

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자사주 매수세로 하방 경직성은 확보되었으나, 외국인 복귀 없이는 상승 탄력이 제한되어 박스권 흐름을 보일 것으로 전망한다.

“자사주 매수는 계획표대로 집행되니까 내일도 1조 5,000억 안팎이 들어와. 그러면 아래는 일단 막힌 상태야. 대신 외국인이 돌아오지 않으면 위도 안 열려서 박스권을 형성할 가능성이 커죠.”

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장중 급락 후 보합 마감했으나 변동성 확대 요인이 남아있어 방향성 확신이 어려운 중립적 관점을 유지한다.

“지금 포트를 짜서 구성하시기에는... 주식 비중 자체를 100% 저는 지금 가져가야 된다고 생각은 하지 않기 때문에”

대응주식 비중을 100% 가져가지 말고 현금 비중을 늘려 방어적으로 대응하도록 조언했다.

지표추적자 - 오후 2시에 무슨일이?(0903)

단기적으로는 엔캐리 청산 여파로 하락 위험이 크고 손절을 고민할 정도로 불안하지만, 중기적으로는 연말 7,500까지 상승할 수 있다는 견해를 병행했습니다.

“솔직히 말씀드리면 많이 불안합니다... 중기적으로는... 코스피 지수가 7,500 정도를 갈 수 있다고 생각하는데... 보수적으로 접근하시기 바라고요.”

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7,200~7,500 포인트 구간에서의 시도 가능성은 인정하나, 데이터 센터 관련 불확실성이 해소되지 않으면 그 이상의 상승은 제한적일 것으로 본다.

“지수적인 부분에서는 이제 7,200에서 7,500대에는 뭐 계속 트라이를 아마 할 것이다. 근데 그 이상은 좀 쉽지 않을 수 있다라는 관점으로 데이터 센터에 대한 어떤 부분이 명확하게 해소가 안 되면 조금 어려울 수 있다라는 관점으로 어 보시는게 괜찮지 않을까라는 생각이 있습니다.”

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코스닥 거래대금이 8~10조원은 되어야 수급이 원활해지는데 현재 5조원 수준이라 소부장, 바이오 등이 나눠먹기 식으로 움직이고 있다고 진단한다.

“코스피는 차지하고 코스닥의 거래대금이 8조 10조는 가야 돼요. 지금 뭐 5조단이기 때문에 정말 뭐 콩안리가 자리 가지고 계속 수급 매 뭐 소부장 2차 이제 바이오텍 어 나눠 먹기 식이죠.”

지표추적자 - 오후 2시에 무슨일이?(0903)

바이오 섹터의 부진과 800선 이탈을 근거로 당분간 코스닥 시장이 힘들 것이라고 평가했습니다.

“코스닥은 역시 좀 취약하다... 당분간 안 좋을 것 같고 드디어 77이 오고 있습니다.”

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현재 지수가 바닥권(눈 뜬 시체)에 위치해 있어 추가 하락보다는 조만간 반등할 가능성이 높다고 봤다.

“코스닥은 그냥 토박이 나는게 아니라 그냥 지금 눈 뜬 상태 그냥 눈 뜬 시체입니다. 그래서 여기서 팔기보다 저는 기다리는게 맞다라고 저는 계속 말씀드려요.”

대응팔지 말고 기다리며, 필요시 분할 매수로 대응하라고 조언했다.

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코스닥 역시 조정 구간이 존재하며, 1차 지지선인 750포인트까지의 하락 가능성을 열어두었다.

“코스닥 시장도 아래쪽에 조정 구간이 있어요... 제가 볼 때는 일단은 750포인트까지는 열려 있다고 보여지고요.”

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반도체와 기술주 등 주도 섹터의 하락으로 코스닥 내 하락 종목 수가 상승 종목의 2배 이상이며, 시장 전체가 까다로운 흐름을 보이고 있다고 진단했다.

“현 시점 뭐 실시간으로 보면은 코스닥에서는 하락 종목이 뭐 이제 두 배 2.5배 이상이 좀 넘게 나오는 상황인데 어 뭐 하락의 주체들이 뭐 시장을 좀 주도하는 뭐 반도체라든가 기술주들”

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지난주 기대감과 달리 다시 깨져 내려가는 추세이며, 어디까지 떨어질지 기도해야 할 정도로 상태가 좋지 않다고 평가했다.

“코스닥 지난주까지는 살짝 기대감을 줬지만 이제는 다시 깨져서 내려가고 있습니다. 어디까지 내려갈지 우리는 또 기도를 해야 되는 상황입니다.”

지표추적자 - 오후 2시에 무슨일이?(0903)

나스닥 선물은 21평(이동평균선) 아래에 위치해 있어 상승보다는 하락을 준비하는 듯한 차트 형태를 보이고 있다고 관찰했습니다.

“우리는 올라가다가 걸린 거고 얘는 올라가다가 이제 내려가려고 준비하고 있는 것처럼 보이는 차트입니다.”

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나스닥(전자닉스) 역시 지지선을 지키며 횡보하거나 완만한 상승 흐름을 보이고 있으며, 실적 호조로 인해 AI 테마가 끝난 것은 아니라고 봤습니다.

“전자 닉스도 비슷하게 갈 겁니다. 전자닉스는 이제 어 대부분 다 지지선에 계속 걸쳐 있어요... 모든 기업들이 지금 다 실적이 잘 나오고 있으니 여러분들도 어 너무 불안해하지 마시고 그냥 조금 아 AI는 아직 안 끝났구나라고 생각을 해 주시면서”

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트럼프 대통령의 대이란 정책 후퇴 가능성과 AI 섹터의 견조한 수요를 근거로 나스닥 지수가 신고가를 향해 빠르게 상승할 수 있다고 전망한다.

“이란 타코를 해 버린다면 갑작스런 상승으로 이제 신고가까지 금방 빠르게 갈 수 있기 때문에 지금 같이 떨어질 때 저가 매수를 해 가면서 상승을 대비하는게 현재로서는 좋은 전략이라고 생각합니다.”

대응지금처럼 떨어질 때 저가 매수를 해가면서 상승을 대비하는 것이 좋은 전략이라고 조언했다.

지금 조정은 기회입니다, 놓치지 마세요

9월 중순까지 680~685 부근까지의 하락(휩소) 가능성을 열어두되, 이후에는 강한 상승이 올 것으로 전망한다.

“685에서 680 정도 됩니다. 그래서 약간 휩소까지 고려를 했을 때이 구간까지의 하락을 염두는 해야 된다. ... 그 안에 여러분들이 매수 먼저 선 매수를 들어가도 되는 시그널이 나올 수 있습니다.”

대응조정 시 선매수 신호로 보고 대응하라.

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현재 나오는 악재들에 비해 시장이 상당히 견조하게 버티고 있으며, 악재가 해소될 경우 위로 강하게 튈 수 있는 잠재력이 있다고 평가했다.

“상당히 견조한 흐름을 좀 보여주고 있는데 ... 이런 악재들이 나왔는데 이게 해소되면 위로 확 튀겠구나 할 수도 있는 거고”

(시황분석) 베센트가 TGA계정으로 시중에 유동성 공급하나?

박스권 장세로 진입했으며, 급락보다는 횡보하며 방향성을 탐색하는 구간으로 보고 있다.

“시장 자체가 하락이라는 그런 장세가 아니라 옆으로 눕고 있는 박스권 장세다. 자, 그렇게 보시면 되겠죠. 그래서 저번에 말씀드렸듯이 아직까지는 박스권 이런 기다른 박스권으로 보시면 된다.”

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금리와 유가의 안정 여부에 따라 시장 방향이 결정될 것으로 보며, 고용 지표 결과가 금리 인하 기대감을 자극할 경우 긍정적일 것으로 판단한다.

“만약에 실업률이 높고 비농업 고용 지표가 낮게 나온다면 금리를 잡을 수 있습니다. 금리를 잡는게 우선이라서이 고용 지표가 약하게 나와주면 시장에 긍정적으로 볼 수 있을 것 같고요.”

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유가와 금리가 안정세를 보이면 증시는 긍정적 영향을 받는다. 전일 미국 시장에서도 11개 업종 중 10개가 상승하며 이러한 연동성을 확인했다.

“유가 금리가 조금만 내려오더라도 증시는 상당히 긍정적인 영향도를 받고 있습니다. 대표적으로 미국장 기준으로 보면 전일 11개 업종 중에 10개 업종이 올라갔어요.”

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9월은 중간선거 시즌과 채권 금리 상승, 반도체 섹터의 약세 등으로 인해 미국 증시가 조정을 받을 가능성이 높다고 전망했다.

“미국 증시는 9월이 원래도 약세인 달인데... 만약 직전 고점에 가까운 5% 수준까지 금리가 더 오르게 된다면 미국 증시 조정의 트리거가 될 수 있습니다.”

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ADP 민간고용 부진으로 인한 국채 금리 하락으로 반등했지만, 이는 고용 둔화 우려라는 양면성을 가지고 있어 향후 CPI와 연준 정책에 따라 변동할 것으로 봤다.

“미국의 ADP 민간고용이 나왔죠... 예상치보다 낮게 나오면서 야, 이러면 어,이 저 고용 보고서도 조금 안 좋게 나오지 않겠냐... 미국 국채 금리가 좀 진정되면서 미국이 반등이 나왔는데요.”

(시황분석) 베센트가 TGA계정으로 시중에 유동성 공급하나?

50일 이동평균선 지지를 바탕으로 상승 추세를 이어가고 있으며, 유동성 장세로 인해 급락보다는 횡보 또는 완만한 상승이 예상된다.

“자, S&P 역시도 이제요 선에서 어느 정도 지켜줬다 이렇게 보면 되겠죠. 50일선을 지키면서 계속해서 추세는 상승 중에 있다 이렇게 보시면 되겠습니다.”

거래대금은 반토막 났지만 기회는 남았다…9월 반등을 먼저 시작할 실적주의 조건ㅣ차영주 와이즈경제연구소 소장 [집중 오늘의 주식]

환율이 고점 대비 15~20% 급락(원화 강세)하여 수출 기업의 실적 압박 요인으로 작용하고 있습니다. 이는 외국인 자금 유입을 지연시키는 요인이 될 수 있다고 봅니다.

“환율이 한 20% 가까이 떨어졌습니다... 환율이 떨어지면 원화가 강세가 되면 수출 기업들의 이익은 어떻게 되죠? 그만큼 떨어지게 되는 거죠.”

지표추적자 (0903 목)

엔화 강세 연동으로 원화 역시 강세(환율 하락) 흐름을 보이고 있으나, 이는 글로벌 유동성 축소 신호일 수 있어 주식 시장에는 부정적 요인으로 작용한다고 해석했다.

“원달러한 오늘 또 강해져서 어 1365원이 됐고요... 어 또 하락했죠. 어제도 굉장히 많이 하락했는데 오늘도 하락했고.”

9월 증시 변곡점은 어디서? 지금 시장 방향을 가를 '3개의 숫자'ㅣ홍선애, 장우진 금시공 대표 [여의도 인사이트]

원화가 급격히 강세(환율 하락)로 돌아섰으나, 이는 달러 약세보다는 원화만의 독자적 움직임으로 보인다. 외국인이 환율 차익을 위해 추가 진입하기에는 이미 수익 구간이 지나간 것으로 판단된다.

“원화가 지난치에 급격하게 강세로 돌아섰죠. ... 여기서 원화를 산다는 건 원화가 강세로 가는 걸 배팅하는 거잖아요. 근데 여기서 원화가 추가적으로 1,300원 1,200원 갈 거라고 배팅할 수 있냐라고 보면 그렇게까진 또 어렵거든요.”

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미국 금리 인상 기대와 일본 정부의 개입 가능성 등으로 인해 원화 강세(환율 하락)가 지속될 가능성이 높다고 본다.

“적어도 두 번 이상의 금리 인상이 예상된 원화의 강세는 지속될 가능성이 좀 매우 높다라고 좀 어 봐지고 있고요.”

30년물 5%, 언제 내려오나 — 금리 안정의 4가지 조건ㅣ9월 매크로 프리뷰ㅣ이승훈 연구원

경상흑자의 실질적 공급 효과와 국내 기업의 환전 재개, 저평가된 국내 증시에 대한 외국인 관심 등으로 인해 원화 강세(환율 하락)가 지속될 것으로 전망했다.

“추가적으로 내려올 가능성을 전혀 높게 보고 있습니다.”

조선주 결국엔 날아갈 겁니다, 하지만 딱 이 종목만 보세요!

환율이 1500원대에서 1300원대로 하락했으나, 이는 기업들의 계획 환율 범위 내에 있어 추가 서프라이즈는 줄 수 있으나 어닝 쇼크를 유발하지는 않을 것으로 봅니다.

“업체들에게 어닝 쇼커를 가져오지는 않을 것이다라고 보셔도 될 것 같습니다.”