그러니까 지금 패드의 생각과 시장의 생각의 괴리가 있는데 수렴이 돼야 된다라고 보는 거죠
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미 10년물 5.3%, 시장이 과했다! 금리 3가지 변수ㅣ10월 매크로 프리뷰ㅣ이승훈 연구원
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10월 매크로 프리뷰로, 금리·유가·통화정책·환율 네 축을 점검한다. 미국 경기 호조로 금리가 높은 수준에 머물고 있지만 연준 인상 기대는 과도하다고 평가하며, 유가 하락과 원화 강세(내년 원/달러 1,300원)를 전망하고 주요국 중앙은행의 10월 금리 동결을 예상한다.
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10월 매크로의 핵심 이슈는 금리이며, 미국 9월 PMI 호조로 10년물 금리가 5.3%까지 올라왔다. 연준의 추가 인상 기대는 점도표상 가장 매파적인 위원의 전망(내년 말까지 최대 2회)보다 시장 반영(3.7회)이 과도하다고 보며, 기대 수렴 과정에서 금리가 내려갈 여지가 있다고 본다. 유가·환율·통화정책을 함께 점검하며 10월에는 연준·ECB·일본은행·한국은행 모두 금리 동결을 예상한다.
조건 · 유가 하락과 인플레 기대 약화, 연준의 비둘기파적 신호가 나올 경우에 금리 하락 폭이 커질 수 있다는 조건이 붙는다.
오독 주의 · 금리 하락 전망은 무조건적이 아니라 시장의 인상 기대가 과도하다는 전제에 기반한 것이며, 성장세가 더 가속화되면 장기 금리가 추가 상승할 가능성도 함께 언급했다.
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8건10월 매크로 프리뷰는 금리·유가·통화정책 세 축으로 구성된다. 미국 9월 PMI 호조로 10년물 금리가 5.3%까지 올라왔고, 연준·ECB·일본은행·한국은행 모두 10월에는 금리를 동결할 것으로 예상한다는 내용이다.
미국 9월 PMI가 58.4로 62개월 최고치를 기록하면서 경기 모멘텀 개선과 인플레이션 압력 지속 기대가 함께 커졌고, 이 때문에 연준이 더 매파적으로 움직일 수 있다는 기대가 선물 시장 금리 궤적에 반영됐다는 설명. FOMC 이후 10년물 금리 상승분 중 상당 부분이 긴축 강화 기대에서 비롯됐다는 분석도 덧붙였다.