두산테스나 기업분석 : SFA반도체의 미래가 두산테스나 일까? | 체슬리 학습부장 버거 & 박세익 전무 [별주부전 / 26.10.10.토]

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두산테스나를 반도체 테스트 서비스 기업으로 소개하며, 삼성전자 의존도 96%라는 단일 고객 리스크와 CIS·SOC 장비 투자, 평택 2공장 증설을 통한 27~28년 성장 가설을 분석했다. 가동률 70% 이상을 낙관적으로 보며 28년 삼성전자 파운드리 물량에 따라 추가 상승 여력이 있다고 봤다.

조건 · 28년 이후 성장은 삼성전자의 파운드리 물량 확대와 테스트 외주 증가, 평택 2공장 가동률 상승이 실제로 이어질 때 가능하다는 전제가 붙어 있다.

오독 주의 · 밸류에이션 시나리오의 주가 숫자들은 여러 가정에 기반한 추정치이며 확정된 목표가가 아니라는 점이 강조됐다.

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두산테스나 차트가 박스권을 탈출한 뒤 5일선을 깨지 않고 상승 추세를 이어가고 있으며, 후공정 종목 중 뒤늦게 따라가는 흐름으로 위쪽으로 많이 갈 가능성이 있다고 봤다.

조건 · 5일·5주·5개월 이동평균선을 깨지 않고 올라가는 추세가 유지되는지를 기준으로 봐야 한다고 언급했다.

박박세익

두산테스나가 삼성전자 주가에 높은 베타로 연동되는 레버리지 성격이 있어, 삼성전자를 사야 할 때 두산테스나를 사는 것도 대안이 될 수 있다고 평가했다. 파운드리 턴어라운드에 투자하고 싶다면 두산테스나가 간접 투자 수단이 될 수 있다고 봤다.

조건 · 삼성전자 파운드리 턴어라운드가 실제로 진행된다는 전제에서 간접 투자 논리가 성립한다고 언급했다.

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과거 두산테스나 주가가 삼성전자보다 크게 오른 구간은 모바일 모멘텀이 더해졌기 때문으로 보며, 27~28년 AI HPC 등 이미지 센서 외 칩 테스트로 돈을 벌면 과거처럼 주가 상승을 기대해 볼 수 있다고 봤다.

조건 · AI HPC 쪽 칩 테스트 관련 매출이 실제로 발생한다는 조건이 붙어 있다.

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별주부전 시리즈를 통해 각자의 그림을 그리고 튜닝해 나가는 과정을 함께하는 것이 중요하다고 강조하며, 시청자들이 주식으로 수익을 낼 수 있을 것이라고 격려했다.