월가 거물이 바라본, AI 버블이 초래할 막대한 청구서ㅣ아서 헤이즈 마엘스트롬 CIO [글로벌 구루에게 묻는다]

화자는 법정화폐 유통량이 증가하는 환경에서 금이 암호화폐와 함께 좋은 성과를 낼 자산으로 언급했다. 희소자산을 보유하는 것이 유동성 확대 국면에서 유리하다는 논지의 일부다.

화자는 미국 경제가 명목상 7~8% 성장하는 상황에서 10년 만기 금리 5.2%는 투자자를 유인하기에 너무 낮은 수준이라고 본다. 시스템에 레버리지가 과도해 5.2%만으로도 시장이 호들갑을 떨지만 실제로는 수익률이 더 높아져야 한다고 진단한다.

화자는 이더리움이 가장 안전하고 뛰어난 레이어1 플랫폼이 될 것이며, 기관들이 이를 기반으로 DeFi 혁신을 추진할 것으로 전망한다. 암호화폐 자산이 이번 사이클에서 가장 좋은 성과를 낼 것으로 본다.

화자는 AI 에이전트와 연동된 암호화폐 결제가 암호화폐 역사상 가장 큰 혁신이 될 수 있다고 보며, 비트코인과 유사한 메커니즘으로 AI를 위한 결제 네트워크를 구축하는 플롭 프로젝트를 시작했다고 밝혔다. 채굴자가 컴퓨팅 자원을 제공하고 플롭 토큰을 보상받는 구조다.

화자는 엔화의 반등을 안도 랠리로 해석하며, 구조적으로 엔화가 강세를 보이거나 달러/엔 환율이 약세를 보일 것으로 전망한다. 향후 12~18개월 안에 달러/엔 환율이 100까지 오르는 것도 불가능하지 않다고 언급했다.

화자는 SK하이닉스가 역대 최고치를 회복하기는 어렵다고 본다. 메모리 같은 상품은 높은 가격에 대한 해결책이 높은 가격 자체여서 모두가 생산 능력을 늘리면 공급 증가로 가격과 이윤폭이 하락한다는 논리다.

화자는 삼성전자와 SK하이닉스가 현재와 같은 높은 주가 배수를 누리는 시기가 쉽게 깨지지는 않겠지만, 5~6월에 겪었던 광풍은 다시 돌아오지 않을 것으로 본다. 회사 자체는 여전히 수익성이 좋을 수 있다고 덧붙였다.

화자는 유로/달러 환율이 하락할 것으로 본다. 유로화 약세는 일본 엔화 강세와 미국 정부의 통화 발행을 의미하며, 개별 유로존 국가들의 암묵적 탈퇴로 이어져 더 많은 돈 찍어내기를 초래할 수 있다고 설명한다.

화자는 비트코인이 변동성이 큰 자산이지만 유동성 증가에 반응하며, AI 거품 붕괴와 구제금융이 서브프라임 사태보다 커질 경우 암호화폐 시장에 더 큰 강세장이 펼쳐질 것으로 본다. 2020년대 말까지 비트코인 시가총액이 100만 개를 넘어설 가능성도 언급했다.