바이백에도 그리고 재무부의 트위스트에도 장기 금리를 잡지 못하고 있습니다. 그 이유는 무엇일까
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AIAI가 자막에서 요약
재무부가 유동성 관리 바이백 한도를 60억 달러로 늘렸지만 첫 집행 체결률이 87%로 낮아졌고, 2011년 오퍼레이션 트위스트 대비 규모가 크게 부족해 장기 금리를 잡기 어렵다는 진단이 나왔다. 시장은 바이백과 트위스트를 단기적 조치로 보고 전쟁 종식과 재정적자 축소 같은 근본 요인, 그리고 다음 주 FOMC의 금리 결정에 주목하고 있다.
박예지연준의 데이터와 재무부 바이백, 오퍼레이션 트위스트를 주제로 기자와 대담을 진행하며, 바이백과 재무부 트위스트에도 장기 금리가 잡히지 않는 이유를 짚었다. 간밤 첫 바이백 집행 결과와 다음 주 FOMC를 앞둔 금리 인상 확률을 전하며 방송을 마무리했다.
오해하기 쉬운 지점: 진행자 발언은 대부분 질문과 주제 제시, 마무리 멘트로 구성되어 있어 특정 종목이나 방향에 대한 자기 판단으로 읽으면 안 된다.
재무부 바이백은 현금 관리와 유동성 관리로 나뉘며, 이번에 한도를 60억 달러로 늘린 유동성 관리 바이백의 체결률이 87%로 낮아진 것은 딜러들이 호가를 높였기 때문이라고 설명했다. 2011년 오퍼레이션 트위스트와 비교하면 현재 바이백 규모는 당시의 6분의 1 수준에 불과해 장기 금리를 잡기 어렵고, 시장은 바이백·트위스트를 꼼수로 보며 전쟁 종식과 재정적자 축소 같은 근본 요인을 더 주시하고 있다고 진단했다.
단서: 바이백 한도 증액에도 불구하고 국채 총규모가 당시의 세 배로 커져 효과가 제한적이라는 조건이 붙는다.
오해하기 쉬운 지점: 바이백 규모나 체결률 수치는 제도 구조와 과거 사례 비교를 위한 설명이며, 특정 자산의 매수·매도 의견이 아니다.
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바이백에도 그리고 재무부의 트위스트에도 장기 금리를 잡지 못하고 있습니다. 그 이유는 무엇일까
재무부가 좀 비싸게 부릅니다. 그래서 요게 이제 거의 100% 다 이제 체결이 되고요
딜러들이 아 내가 비싸게 팔아도 될 거 같아 하고 호가를 높여 놓은 거죠
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바이백에도 그리고 재무부의 트위스트에도 장기 금리를 잡지 못하고 있습니다. 그 이유는 무엇일까
재무부 바이백 제도는 현금 관리와 유동성 관리 두 갈래로 나뉜다. 현금 관리는 세금 시즌에 재무부가 단기 국채를 사서 이자 지급을 아끼는 목적이고, 유동성 관리는 딜러가 보유한 거래가 잘 안 되는 국채를 재무부가 사주는 제도다. 전자는 딜러가 유리하고 재무부가 불리한 구조라 체결률이 거의 100%에 달한다.
재무부가 좀 비싸게 부릅니다. 그래서 요게 이제 거의 100% 다 이제 체결이 되고요
베센트 장관이 유동성 관리 바이백 한도를 20억 달러에서 60억 달러로 세 배 늘린 뒤 첫 집행에서 잔존만기 10년 초과 구간 체결률이 기존 97%에서 87%로 떨어졌다. 딜러들이 장관의 첫 작품이라는 점을 보고 호가를 높여 부른 결과로 해석되며, 실제 집행 직원들은 시장 적정가 원칙에 따라 처리한 것으로 보인다.
딜러들이 아 내가 비싸게 팔아도 될 거 같아 하고 호가를 높여 놓은 거죠
2011년 오퍼레이션 트위스트는 15개월간 단기국채 5,500억 달러를 줄이고 장기국채를 사들인 프로그램이었다. 월별로 환산하면 370억 달러 규모였는데, 현재 바이백은 월 200억 달러 수준이고 국채 총규모는 당시 10조 달러에서 지금 32조 달러로 세 배가 됐다. 이를 감안하면 당시와 같은 효과를 내려면 대략 월 1,200억 달러 바이백이 필요하다는 계산이 나온다.
그때는 지금보다 여섯 배를 더 했던 거예요. >> 그 만 다시 말하자면 저 정도의 어 2000 어 11년 연준 오퍼레이션 트위스트의 효과를 내려면은 대략 지금 1,200억을 바이백을 해야 된다는 소린데
오퍼레이션 트위스트 기간 10년물 국채 수익률 차트를 보면 성공인지 실패인지 애매한 흐름을 보였다. 5,500억 달러라는 큰 규모의 장기 국채를 연준이 샀음에도 뚜렷한 금리 하락 효과가 나타나지 않았다.
그만큼 5,500억 달러라는 어마어마한 그 장기 국채를 연준이 샀음에도 불구하고 아 효과가 없었
있나요? >> 네. 100베센트 장관이 또 아주 센 얘기를 했었죠. 어떤 얘기를 했냐면은 그 이제이 카지노 장애 비율를 하면서 내가 하우스다 그런 거예요. 이거 내가 이제이 전체 관리하는 하우스니까 나한테 그 까불지 말고 그 배팅 그 반대로 배팅하지 말아라.
거 다 꼼수라는 거예요.음 >> 그이 그 이제 우리가 무협지로 얘기하면 그냥 초식인 거고 >> 네 >> 더 중요한 거는 이제이 극강의 그 고수가 되기 위해서 내공이 중요하잖아요. 내공을 좀 더 키워라. 다시 말하자면은 시장은 어 지금은 뭐 트위스트나 재무부 트위스트나
트럼프 대통령이 중간선거에서 양원을 모두 이기면 성인 1인당 5천 달러를 주겠다고 발언했는데, 이를 계산하면 약 1조 3천억 달러 규모다. 현재 미국 재정적자가 약 2조 달러로 GDP 대비 10%대가 되는 상황이라 시장이 이를 우려하고 있고, 이것이 금리 인상 확률과 10년물 국채 수익률 상승으로 나타나고 있다는 해석이다.
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