과연 연 20%의 수익률을 제시하는 상품이 연 10% 상품보다 항상 더 좋은 상품일까요? 결론부터 말씀드리면 그렇지 않습니다
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AIAI가 자막에서 요약
ELS 투자에서 쿠폰 수익률은 리스크에 대한 대가이므로, 수치보다 변동성·배당·상관 계수·베리어 구조를 들여다보고 조기 상환 확률이 높은 우량 상품을 선별하는 안목이 핵심이다.
김정혁ELS의 높은 쿠폰 수익률은 변동성, 배당, 상관 계수, 행사 가격·낙인 베리어 같은 구조적 리스크에 대한 대가다. 좋은 상품이란 쿠폰이 높은 상품이 아니라 조기 상환 확률이 높은 상품으로, 적정 쿠폰과 현실적 행사 가격, 낮은 낙인 베리어를 갖춘 상품을 골라야 한다.
단서: 시장 변동성이 커진 국면에서는 쿠폰만 높은 기존 구조 대신 행사 가격과 낙인을 낮춘 상품을 선택하는 것이 현명하다고 본다.
오해하기 쉬운 지점: 높은 쿠폰 자체를 부정하는 것이 아니라, 쿠폰 수치 뒤에 숨은 리스크 구조를 함께 봐야 한다는 취지다.
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과연 연 20%의 수익률을 제시하는 상품이 연 10% 상품보다 항상 더 좋은 상품일까요? 결론부터 말씀드리면 그렇지 않습니다
짊어지게 되기 때문에 그 위험에 대한 대가로 쿠폰 수익률이 높아지는 것입니다. 쿠퍼는 단순한 보상이 아니라 리스크 테이킹에 대한 대가인 셈입니다.
진짜 좋은 ELS란 단순히 쿠폰이 높은 상품이 아니라 조기 상환 확률이 높은 상품입니다
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과연 연 20%의 수익률을 제시하는 상품이 연 10% 상품보다 항상 더 좋은 상품일까요? 결론부터 말씀드리면 그렇지 않습니다
김정혁ELS 쿠폰은 변동성, 배당, 기초 자산 간 상관 계수, 행사 가격과 낙인 베리어라는 네 가지 구조적 변수에 의해 결정된다. 변동성·배당이 높고 상관 계수가 낮을수록, 행사 가격과 낙인이 높을수록 쿠폰이 커지는데, 이는 모두 투자자가 더 큰 리스크를 감수하는 대가다.
짊어지게 되기 때문에 그 위험에 대한 대가로 쿠폰 수익률이 높아지는 것입니다. 쿠퍼는 단순한 보상이 아니라 리스크 테이킹에 대한 대가인 셈입니다.
김정혁배당이 큰 기초 자산은 배당락 때문에 미래 가격을 예측한 선도 커브가 낮게 형성되고, 그만큼 조기 상환 기준 충족 확률이 낮아진다. 이 간극에 대한 보상으로 쿠폰이 높아지는 구조다.
김정혁ELS는 여러 기초 자산 중 가장 크게 하락한 자산을 기준으로 상환 여부를 결정하는 워스트 퍼포머 상품이다. 세 자산 중 두 개가 폭등해도 나머지 하나가 하락하면 수익 상환이 불가능하므로, 자산들이 각자 따로 움직일수록 투자자에게 불리하다.
진짜 좋은 ELS란 단순히 쿠폰이 높은 상품이 아니라 조기 상환 확률이 높은 상품입니다
ELS는 수익의 극대화를 노리는 대박 상품이 아니라 상환 조건에 초점을 맞추며 복리 효과로 수익을 우직하게 쌓아가는 상품이기 때문입니다
시장의 변동성이 커졌을 때 기존 구조를 고집하며 쿠폰만 높은 상품에 가입하는 것은 위험합니다. 오히려 높아진 변동성을 활용해 행사 가격과 낙인을 확 낮춘 상품을 선택하는 것이 현명합니다
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